回顾2004年-2007年:A股市场两年痛楚两年狂欢

    2004年2月，国九条的发布，开启了中国资本市场的新生。其后，股改、券商治理、上市公司质量的改善、证券投资基金发展等，无一不是划时代的跨越发展。

    新京报发轫于2003年11月，其成立成长之日，恰逢此盛会。

    中国资本市场的新生，可以说是从2004年开始的。2004年2月，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》发布，这就是随后市场和新闻界反复提到的"国九条"。从更长的时间回溯，这四年也许是中国证券市场发展的最重要时间。

    危局中股改

    "国九条"发布之后，市场并没有给出像样的回应。投资者像对待此前的诸多政策一般，在没有见到实效之前是不会有什么动作的。2004年9月9日，沪指跌破1300点，创下1999年5月19日以来的新低，这一点被市场视为"铁底"，而意见发布之时，沪指尚接近1800点之多。

    市场的下跌也直接影响到了基金等行业，直到2005年底，在2004年一路下跌的基金仍然不被投资者看好。2004年的利好除了"国九条"之外，还有QFII试点的进一步推进，2005年1月份开始，政府又开始下调证券交易印花税至千分之一。

    现在看来，每一项政策在牛市中都能算得上一剂猛药，但在2004-2005年的市场，再猛的药也无济于事。终于，在2004年就开始酝酿的股权分置改革，在2005年的五一长假之后开始了第一批试点。

    试点吸引了很多人的目光，第一批试点的四家企业中，第一家通过股改方案的三一重工在资本市场上继续受到关注。首批四家试点企业的股改，也吸引了无数媒体记者，但是最后成功通过的，只占到第一批试点的一半。新京报的记者分赴各地现场记录了第一批股改试点的投票情况。

    但市场对此并不买账，就像一个小孩出生之初，人们并不知道他将来会有怎样的成就一样；投资者们对这项股权分置改革的意义还远没有后来这般清晰的认识。6月上旬的某一天，沪指盘中跌破1000点，探低至998点。人们惊呼，千点论一语成谶，市场信心在那一段时间跌至冰点。

    但当年6月19日，第二批股改名单突然发布，股改再度推进下去。当时证券记者做得最多的一件事情，就是满地找董秘，满地找反对方的意见。

    对于小股民和证券记者来说，股权分置改革都给他们提供了一个极好的场合，小股民可以在分类表决中表达自己的权利，而媒体记者，则多了很多倾听不同意见的机会。

    证券市场重生

    股改进入2006年后，市场开始认识到股改对价的价值并开始追逐股改股票。2006年上半年的市场游戏就变成了股改股票一次又一次的停牌和一次又一次的涨停。有了市场的配合，股改的行进也变得顺利得多。

    但2006年并非只有股改。在公司监管的层面，这一年解决的一个顽疾是上市公司清欠。2006年也被称为"清欠年"。

    2006年2月27日，证监会召开上市公司监管会议要求年内解决上市公司资金占用问题，同年10月在此发出通知，逾期未能清欠的公司责任人将吃官司。在重重手段的推进下，2006年底，380家上市公司完成清欠工作，22家部分完成，清欠任务完成了70%。

    而市场的另一重大进步，则是再一次开发融资功能。也就是当时被俗称为"新老划断"的一步。

    被视为重启再融资的是认股权证的发行，而新股IPO的再次开放，则要等到2006年下半年。中工国际这家原本名不见经传的小公司成为重启IPO的第一家。随后大盘股中行开始上市。

    中工国际出现在第一家的位置上，令其保荐人也很惊奇。他在惊奇之余，还接受了一家记者的采访---这在IPO重开闸至今也许是绝无仅有的，后来的保荐人们就没有这么激动了，即使找到他们，也别想他们用真名告诉你什么。

    但是，A股市场能不能承受大盘股的压力？几只大盘股上市的一举一动都被市场关注，机构路演也成为媒体打听消息的去处。但中行的成功上市证明A股市场已经足够容纳大盘股，最后工商银行、中国人寿也先后在上海交易所挂牌上市。

    与此同时，股权分置改革也在此时进入了尾声。到2006年12月29日，沪深两地进入或完成股权分置改革的的有1269家公司，所占市值比例为97%。

    黄金并疯狂的两年

    "牛市！"2005年，市场尚因为信心不明而停留在1200点左右，但2006年的11月20日，沪指率先攻破2000点大关，随后2个月内，沪指迅速从2000点跃上2007年1月22日的2900点。

    牛市不止牛的是股票。2006年的12月7日，嘉实策略增长基金在预售几天之后开卖，当日认购419亿元。随后的2007年1月9日，中国人寿在上海证券交易所上市，上市首日价格竟飙升超过1倍。

    牛市的热情也容易让人自信心爆棚。2007年春节后的一天，2月27日，春节后的第二个交易日，沪深指数双双大幅下挫，创下近10年来的单日最大跌幅，不巧的是，随后纽约股指也上演了一通大跳水，加上外电的一些推波助澜，国内媒体很自然联想到了中国股市下挫影响欧美股市一说。

    实际上，或者更确切的原因应该是国际市场上借贷低息日元套利交易的平仓，使得大批聚集在国际金融市场上的头寸撤离所致。

    如果在往后看，中国的股民对政策似乎也患有一种审美疲劳。2005年初印花税下调至千分之一，市场从未对此利好做出反应；2007年5月29日宣布调整印花税至千分之三，A股在很迅速的时间内下跌了900点，之后又迅速拉回到4000点之上。

    但与2006年相比，2007年的市场在疯狂之中也显得更有节奏。这么说，是因为这一点至少有三次像样的调整，2月、"5·30"和10月。三次深度调整的时候，市场都显示出不同的特征，在一阵闹哄哄之后，牛市开始以新的疯狂面貌展示于人。

从恐跌到怕涨：股民心态四年剧变

    从2004年到2007年，股指经历了翻天覆地的变化，从1000点附近上扬至如今的6000点。但有多少股民能够跑赢大盘，获取梦寐已久的收益？炒股的个中滋味，恐怕只有股民自己才能说得清楚。

    2004年：股民在希望中绝望

    2004年，股民在希望中度过，但又在绝望中结束一年的投资生活。

    上证指数从2004年4月9日一根长阴滑落一路下行至1259点，9月14日的反弹行情也仅维持10天就夭折，至年终正好收于1259点附近，形成一根完整的长阴线。

    2004年上市公司的财务造假案不断被揭出，从银广夏到蓝田，长虹岁末还惊现巨亏，资本大鳄德隆集团轰然倒塌，南方证券受到查处，这些丑闻引领着高价股跳水不断激情上演。

    也就在这一年，一直热衷于炒股的郑先生和朋友都转做期货了，他说："在股市中看不到希望。"

    经典语录：如果你要上天堂，就来炒股吧！如果你要下地狱，也来炒股吧！

    2005年：第一场雪下在股民心里

    这一年曾被市场各方寄予厚望，但沪深股市当年的最后一个交易日以阴线报收，其中沪市收于1161.05点，当日下跌8.80点。沪指全年下跌105.44点，一年跌幅为8.33%。

    在这一年，股市空账户数量高达近4500万，流失率达63.68%%；在这一年，大盘一度跌破千点，继续有气无力地行走在漫漫熊途上。

    经典语录：想赚点小钱都难以如愿，虽然目前局势已经是火中取栗，但仍然难以收手。

    2006年：涨一点就跑

    2006年，股市终于火起来了！股指从年初的1163点，单边上扬至年终的2675点，只要你敢买股票就能赚大钱。这种巨大的赚钱效应，使每一个股民的胆子越来越大，而市场也确实如此，每一次下跌都能轻松拉起。

    冷清的营业部恢复了生机，热闹异常，交割机前人头攒动。大户室里又坐得满满当当，曾经亏得一塌糊涂的老股民也回到股市了。而营业部甚至牺牲了节假日的休息时间，马不停蹄地给股民开户。

    然而，统计数据显示，上证指数跨越2200点后，只有70%左右的股民盈利或持平，还有30%亏损，能跑赢大盘或与大盘同步的股民只有10%左右。因此，面对牛市行情，一种很奇特的心态在市场蔓延：怕涨。持续上涨让空仓者失去了建仓机会，持续大涨也让持股者害怕大幅回调。

    经典语录：老股民太谨慎，新股民太疯狂。

    2007年："死了都不卖"

    2007年注定是让股民最为疯狂的一年。

    进入2007年以后，股市开始反复震荡，虽说股指从年初的2700点不断上涨到如今的6000点，但"赚了指数不赚钱"成为众多股民最郁闷的事情。

    屈指算来，2007年股市先后进行了数次暴跌，2.27、5.30、6.28、10.25，每次暴跌都将股民的盈利洗劫一空。10月25日股市调整时，入市刚半年的张先生告诉记者，"等反弹后，就再也不炒股了，自己准备去买基金"。而留在股市中的股民仍然怀着这样的心态---"死了都不卖，不给我翻倍不痛快，散户只有这样才不被打败；死了都不卖，不涨到心慌不痛快"。

    经典语录：牛市就要捂股，死了都不卖!